宏觀

隨著 2024 年 10 月 FTX 破產重組計劃的獲批，賠付進程的推進為市場帶來了新的變數。本文將從投資者信心、市場波動性、行業監管等多個維度，分析 FTX 賠付對加密市場的深遠影響。

本文探討了加密貨幣行業的現狀與未來發展方向。文章指出，當前行業面臨迷因資產氾濫和用戶基礎有限的挑戰。作者呼籲行業從追逐短期熱點轉向建設能夠產生實際收入的產品，從而實現真正的價值創造。文章強調，要突破當前的停滯狀態，需要開發能吸引主流用戶的應用，擴大用戶基礎，而不是在現有用戶群中相互競爭。最終，加密技術將像互聯網一樣融入日常生活，重點不在於技術本身，而在於產品為用戶創造的實際價值。

3 月 17 日，比特幣價格下跌 0.54% 至 83,713.5 USDT，以太坊價格下跌 0.69% 至 1908.56 USDT。Solana 2 月收入佔據整體區塊鏈 57%。穩定幣市值增長，USDT 依舊主導，USDC 在 Solana 生態擴張。朝鮮黑客組織 Lazarus Group 比特幣持倉量升至全球第三。美國選民普遍反對加密貨幣戰略儲備計劃，財政優先級仍集中於民生領域。阿根廷正式實施 VASP 監管新規，強化合規與市場穩定。

本文探討了特朗普政府可能對加密貨幣行業持有的立場，並重點分析了三個關鍵領域，作為未來監管趨勢的重要指標：商品期貨交易委員會（CFTC）對代幣監管的立場、穩定幣的採用情況，以及金融犯罪執法網絡（FinCEN）的作用。

到 2025 年底，區塊空間將變得充裕，性能將成為一種商品。當接近即時且幾乎免費的交易成為常態時，單純的速度已無法讓你脫穎而出。作為開發者，我們需要轉變思維。

3 月 14 日，比特幣價格下跌 1.95% 至 82,014.1 USDT，以太坊價格上漲 0.53% 至 1894.63 USDT。Base 生態合約部署量激增，單週達 1,140 萬創歷史新高。Solana 穩定幣供應量年內激增 130%，以太坊仍穩居第一。以太坊為 Pectra 升級推出 Hoodi 測試網。Aave 推出 Horizon 計劃，瞄準機構級現實世界資產 DeFi 市場。Solana 提案 SIMD-0228 投票未通過，通脹調整計劃受阻。

故事並不會很完美，在 VC 幣逐漸傾頹之勢下，價值幣淪為項目方和 VC、做市商出貨的藉口，在每個市場的震盪期緊急完成基金會建立、空投方案上線和上所砸盤的三部曲。

本文將深入探討2025年可能上市的加密公司及其估值邏輯，分析Coinbase與傳統金融巨頭嘉信理財（Charles Schwab）的市值競爭，剖析2021年估值泡沫的遺留風險，並探討IPO如何推動加密行業的合法化進程及資本吸引力。

Gate 研究院（2025.3.7-3.13），本報告綜合分析了加密貨幣市場和宏觀經濟的重要動態。3 月 7 日，美國 2 月非農就業增長 15.1 萬略低於預期，失業率創新高。特朗普簽署行政命令，正式建立美國比特幣戰略儲備。3 月 10 日，猶他州參議院通過比特幣法案，儲備投資條款遭移除。3 月 11 日，SEC 轉向加密友好立場，或將撤回交易所註冊要求。3 月 12 日， 美國 2 月未季調核心 CPI 年率錄得 3.1%，創 2021 年 4 月以來新低。SEC 推遲多項現貨加密貨幣 ETF 審批。3 月 13 日， 美國內布拉斯加州簽署比特幣 ATM 監管法案。

Gate 研究院週報，本週 BTC 價格兩次下探 78,500 美元附近，ETH 價格下探至 1,750 美元。SEC 文件中有關區塊鏈相關術語提及頻次於 2 月創歷史新高。Securitize 攜手 RedStone 強化 RWA 數據支持，推動鏈上金融深化發展。Ripple 獲得迪拜許可證，加密支付業務邁向中東市場。貝萊德 BUIDL 基金 TVL 突破 6.65 億美元，創歷史新高。Soneium 鏈上交易額達 327 萬美元，7日增長近 179%。Morph Chain TVL 飆升至 7,800 萬美元，BulbaSwap 貢獻超 7,138 萬美元。

穩定幣雖然起源於加密貨幣領域，但它的應用已超越這一範疇。如今，它不僅是日常支付的重要工具，還逐漸成為獲取收益和支持現實世界交易的關鍵手段。

Gate 研究院日報：3 月 12 日，比特幣價格上漲 3.52% 至 82,338.6 USDT，以太坊價格上漲 0.86% 至 1,879.61 USDT。Yei Finance TVL 突破 1.7 億美元。Veda TVL 突破 20 億美元。Solana DEX 交易量自 1 月高點下降 95%。Bubblemaps 公佈 BMT 代幣經濟學。SEC 推遲多項現貨加密貨幣 ETF 審批。美國 2 月核心消費者物價指數今晚來襲，市場預期通脹小幅回落。

本文深入分析美國大債務週期的現狀及其潛在風險，並回顧了美國曆史上的債務週期，探討聯準會在應對債務危機時可能採取的措施，以及這些措施對市場的影響。

文章通過與投資專家的對話，為投資者在複雜多變的市場中提供實用的策略和建議。無論是對傳統投資組合的調整，還是對新興領域如加密貨幣和人工智能的謹慎評估，都提供了深刻的見解。

Gate 研究院日報：3 月 11 日，BTC 價格在下跌 2.92%，至 80,226 USDT，ETH 價格下跌 9.62%，至 1,867.95 USDT。加密市場蒸發 1.3 萬億美元，創史上最大季度回調。穩定幣市值升至 2,271.7 億美元，創歷史新高。泰國 SEC 批准 USDT 合規交易，數字資產監管邁出關鍵一步。Movement 提交 MOVE ETF 申請，主網 Beta 上線推動生態增長。SEC 轉向加密友好立場，或將撤回交易所註冊要求。